Gerenciamento de Investimentos em condições de Risco

Um dos principais objetivos da administração financeira é gerar valor ao acionista através de decisões que maximizem o valor da empresa. Nos investimentos em condições de risco e com possibilidade dos gestores interagirem com estes riscos através da aquisição de alguma forma de proteção que minimize as perdas futuras, esta gestão pode agregar valor ao negócio. Este trabalho mensura o valor agregado por uma estratégia de proteção que assegure a criação de valor a cada período, buscando, assim, dar subsídios aos gestores para que verifiquem se a implantação desta é ou não viável. Para mensurar esta estratégia, foi utilizado o conceito de opções reais, no qual o “hedge” é visto como um “seguro” sobre o valor do investimento durante um ano, tendo como parâmetro a criação de valor proposta no modelo de Ohlson (1995). Esta abordagem foi aplicada na avaliação e gerenciamento do investimento numa indústria frigorífica, através da metodologia de estudo de caso. Os resultados mostraram que esta estratégia pode agregar valor ao investimento, mas que este valor depende do nível de exposição ao risco da empresa, bem como da volatilidade dos fatores que afetam este valor.